Dot Plot là gì? Tìm hiểu tầm quan trọng của biểu đồ Dot Plot

Dot Plot là gì? Biểu đồ Dot Plot sẽ được FED công bố trong các cuộc họp định kỳ FOMC ở cuối các quý. Về mặt lý thuyết, đôi khi Dot Plot sẽ khiến bạn cảm thấy phức tạp và khó hiểu, tuy nhiên khi đã đi vào phân tích thì loại biểu đồ này mang lại cho bạn rất nhiều thông tin quý giá. Như vậy, để hiểu rõ về biểu đồ Dot Plot, hãy cùng tìm hiểu chi tiết hơn về tầm quan trọng của Dot Plot trong đầu tư tài chính ở bài viết sau đây nhé.

Đôi nét về biểu đồ Dot Plot

Biểu đồ Dot Plot được biết đến là một loại biểu đồ bao gồm các dấu chấm tròn nằm ở trên phản ánh sự kỳ vọng về mức lãi suất FED ở một thời điểm nhất định nào đó của các thành viên nằm ở trong FOMC – Ủy ban thị trường mở Liên bang Mỹ.

Thông qua loại biểu đồ này, thị trường có khả năng sẽ dự đoán xem liệu rằng các thành viên trong FOMC đang có cái nhìn về lãi suất FED như thế nào, bi quan hay tích cực. Bên cạnh đó, người tiêu dùng khi dựa vào biểu đồ Dot Plot cũng sẽ biết được mỗi quan chức FED đang có suy nghĩ sẽ phải trả số tiền là bao nhiêu để có thể vay tiền ở trong tương lai sắp đến, tức là mức lãi suất.

Tuy nhiên, ở đây ta cũng có thể thấy rằng dự đoán tương lai của lãi suất dựa vào biểu đồ này sẽ không có gì khác so với việc ra sức cố gắng để biết về kết quả của xổ số. Vì vậy, bạn vẫn phải nhận định thật thận trọng trong mọi tình huống. Nhiều chuyên gia, trong đó có cả các thành viên của FED cũng đã đặt ra các câu hỏi về việc liệu rằng có thể dự đoán khả năng biểu đạt và sự chính xác của công cụ này hay không.

Chủ tịch của Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã đưa ra khá nhiều nhận xét và gần nhất là nhận xét trong cuộc họp về thông báo mức lãi suất ngày 18 – 19/6 của FED. Ông cho rằng “Nếu như bạn chú ý quá nhiều đến những dấu chấm trên biểu đồ Dot Plot thì có khả năng bạn sẽ đánh mất tầm nhìn tổng quát về bức tranh lớn hơn”.

Chẳng hạn như dự báo hàng quý về chính sách trong năm 2019 và 2020 của các quan chức không dự đoán về hướng đi của FED ở cuối cùng. Mà thay vào đó, các ngân hàng trung ương ở Hoa kỳ sẽ bước sang năm 2020 với quan điểm đó là không thay đổi các chính sách tiền tệ hiện tại của mình. Thế nhưng sau đó, nền kinh tế của Hoa Kỳ đã phải gánh chịu một cuộc khủng hoảng kinh tế vô cùng tồi tệ với mối đe dọa đến từ đại dịch toàn cầu mà không ai có thể lường trước được.

Lúc này tại Mỹ, các ngân hàng trung ương đã đưa ra thông báo sẽ cắt giảm mức lãi suất thông qua hai cuộc họp khẩn cấp trong 13 ngày trước những diễn biến phức tạp của đại dịch Covid19. Sau khi mức lãi suất được FED cắt giảm khẩn cấp bởi vì dịch Covid19 bùng phát lần thứ 2, thống đốc Jerome Powell đã đưa ra phát biểu trước báo chí về một dự đoán đó là “Có thể gây ra sự nhầm lẫn hơn là giúp ích” Vì nền kinh tế ở tương lai phía trước là không rõ ràng.

Mặc dù các dự báo vẫn được các quan chức đưa ra, thế nhưng khi xem xét quá nghiêm túc thì vẫn có rủi ro. Những dự báo mà các quan chức FED đưa ra vẫn chưa bao giờ được xem là điều bắt buộc họ phải tuân thủ theo. Không những thế, điều này còn bị phụ thuộc khá nhiều vào quá trình phục hồi kinh tế.

Tuy nhiên, trong quá trình FED công bố thông tin thì đây lại là một phần quan trọng không thể thiếu. Nếu như không có bất kỳ động thái lãi suất nào được báo hiệu thừ các ngân hàng trung ương Hoa Kỳ trong nhiều năm tới thì điều này sẽ có nghĩa rằng mức lãi suất sẽ sẵn sàng được giữ ở mức thấp.

Nội dung của Dot Plot là gì? Cách đọc biểu đồ Dot Plot

Như đã chia sẻ, Dot Plot sẽ là loại biểu đồ ghi lại chi tiết từng quan chức của FED về mức lãi suất trong ngắn hạn chủ chốt của các ngân hàng trung ương. Hiện tại sẽ nằm trong phạm vi mục tiêu từ 0% cho đến 0.25%, đây là mức lãi suất được xem thấp nhất kể từ khi bắt đầu thời đại suy thoái. Trong thời gian tới đây, mức lãi được các quan chức FED dự kiến sẽ giữ nguyên nhằm mục đích giúp nền kinh tế vực dậy.

Mỗi quan chức của FED sẽ được đại diện cho một dấu chấm từ thống đốc Lael Brainard cho đến Powell, hay từ Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard cho đến Chủ tịch Fed New York John Williams. Tất cả sẽ được giữ kín và sẽ không ai biết được dấu chấm nào sẽ là người nào.

Mỗi dấu chấm đều mô tả về điều mà các ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đang suy nghĩ trong việc sẽ có trung điểm thích hợp của lãi suất cho vay vào dịp cuối năm (tính theo lịch dương) trong trường hợp nền kinh tế sẽ phát triển đúng như mong đợi của họ. Các quan chức cũng cũng sẽ tự mình đưa ra một dấu chấm dành cho tương lai trong 3 năm tới và một dấu chấm cho khoảng thời gian dài hạn.

Trên biểu đồ Dot Plot, trục Y sẽ phản ánh về mức lãi suất được cấp và năm mà các quan chức đưa ra dự báo của mình sẽ được thể hiện trên trục X.

Quan sát vào biểu đồ, bạn hoàn toàn có thể xác định được chính xác vị trí mà các dấu chấm phân bổ. Từ vị trí đó, bạn có thể suy ra xem liệu rằng có sự thiên vị của FED ở đó hay không.

Chẳng hạn như bạn có thể đưa ra ý kiến rằng từ tháng 6/2020, các quan chức của FED đưa ra các ý kiến chủ yếu về việc sẽ giữ mức lãi suất đến năm 2022. Tuy nhiên, trong một đợt tăng lãi suất đã có sự đồng ý của một quan chức và điều này đã đưa mức lãi suất cho vay trung bình tăng lên hơn mức 0.5%.

Từ đây, có thể thấy mức lãi suất cho vay về lâu dài sẽ không tăng tốc cũng như cũng sẽ không làm cho nền kinh tế phát triển chậm đi và các quan chức sẽ đặt kỳ vọng vào việc lãi suất huy động vốn ở trong tương lai sẽ được giữ ở mức ổn định 2.5%. Sau khi các quan chức cập nhật về các dự báo của họ thì điều này có khả năng sẽ được điều chỉnh khi mà đưa ra quyết định cuối cùng vào tháng 6/2021.

Về mặt lý thuyết, có lẽ điều này sẽ khiến nhiều người khó hiểu. Thế nhưng đặt trong trường hợp bạn đang có một khoản tiền tiết kiệm và đang mong muốn tìm nguồn gửi tiền mang lại lợi nhuận cao nhất. Hoặc trường hợp bạn đang là đối tượng nợ thẻ tín dụng hay đang có một khoản tiền vay neo theo mức lãi suất của ngân hàng. Biểu đồ Dot Plot sẽ có thể cung cấp cho bạn những kỳ vọng tươi sáng về một mức lãi suất ở một hoặc hai năm sắp tới từ chính nhũng quan chức nắm quyền đưa ra quyết định về mức lãi suất.

Tuy nhiên khi đọc biểu đồ Dot Plot, bạn cũng cần phải cẩn thận. FED trước đây luôn nhận định rằng sẽ luôn giữ lãi suất ở mức ổn định, thế nhưng hiện nay FED đã đưa ra sự cắt giảm mức lãi suất xuống ở mức thấp nhất đáng kể. Thông qua điều này, có thể nhận ra rằng biểu đồ Dot Plot thật sự không thể nào dự đoán chính xác tuyệt đối về đường lối các chính sách của FED.

💡

Lý do biểu đồ Dot Plot được tạo ra là gì?

Vào năm 2012, các quan chức của FED đều bắt đầu dùng đến biểu đồ Dot Plot trong thời kỳ nền kinh tế vẫn đang tiếp tục trên con đường hồi phục sau cuộc đại suy thoái cũng như khi mà mức lãi suất bằng không. Đối với những người theo dõi về FED, ngân hàng trung ương muốn cung cấp đến họ một cái nhìn trước về các suy nghĩ của các quan chức trước khi các quan chức đưa ra quyết định liên quan đến các chính sách.

Đây được xem là hình thức “Hướng dẫn tích cực” mà cựu chủ tịch Ben Bernanke đã đưa ra nhằm chuẩn bị cho thị trường các sự thay đổi về mức lãi suất của FED trong việc giữ cho nền kinh tế ổn định và phát triển khi đối mặt với những biện pháp hỗ trợ độc đáo từ nó.

Sau cuộc khủng hoảng tài chính, trong quá trình nền kinh tế được phục hồi thì tính hữu dụng của biểu đồ Dot Plot ngày càng được đề cao hơn. Nền kinh tế cải thiện ngày càng hiệu quả và kể từ năm 1969 thì tỷ lệ thất nghiệp dần như nằm ở mức thấp nhất. Không những thế, việc mở rộng cũng được kéo dài ở trong một khoảng thời gian dài nhất dựa theo những kỷ luật thiết lập kể từ năm 1800. Tuy nhiên, so với cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu vào năm 2008 thì nền kinh tế cũng đã có các động lực khác.

Một trong những động lực để biểu đồ Dot Plot được tiếp tục sử dụng có thể nói đến chính là việc nền kinh tế của Mỹ rơi vào suy thoái sau khi đại dịch Covid19 diễn ra. “Hướng dẫn tích cực” trong trường hợp này là vô cùng cần thiết đối với việc phục hồi lại nền kinh tế ở bối cảnh cuộc khủng hoảng tiếp theo có khả năng sẽ trở lại.

Thế nhưng, có thể dự đoán được con đường ở phía trước không phải là điều dễ dàng. Bởi vì nó còn bị phục thuộc vào tình hình diễn biến của đại dịch Covid. Một đợt giãn cách Lockdown trên diện rộng toàn quốc đôi khi cũng sẽ có thể xuất hiện cùng với làn sóng lây nhiễm thứ hai. Đồng thời, nếu như vắc xin xuất hiện thì sự phục hồi nền kinh tế sẽ có những sự thay đổi đáng kể. Chính vì vậy, đối với việc thiết lập kế hoạch gia tăng mức lãi suất ở trong tương lai thì FED có các nền tảng vững chắc hơn.

Giám đốc kiêm nhà kinh tế cấp cao Sarah House tại Wells Fargo đã cho rằng “Bạn cần phải nhớ rằng theo nhiều cách khác nhau, đây chính là kịch bản cơ sở của những quan chức FED nếu như mọi chuyện diễn biến theo đúng cách mà họ mong đợi”, “Nếu không, kịch bản này có thể nhanh chóng bị thay đổi”.

Vì sao có thể bạn sẽ không muốn tập trung vào biểu đồ Dot Plot quá nhiều?

Từ lâu, các quan chức FED đã nhấn mạnh rằng họ sẽ phần lớn “Phụ thuộc vào dữ liệu” khi mà họ đưa ra các quyết định sẽ thực hiện gia tăng mức lãi suất vào thời điểm nào sau đại dịch toàn cầu. Điều này có thể hiểu là các quan chức sẽ không gia tăng lãi suất vội vàng mà không có các sự ủng hộ cũng như việc điều chỉnh lãi suất của họ cũng sẽ không tuân theo một lộ trình đã được định trước.

Về tính dự báo của biểu đồ Dot Plot, sau đây sẽ là một vài nhận định của chuyên gia giúp bạn có nhiều góc nhìn về công cụ này cũng như hiểu rõ hơn về Dot Plot là gì:

• Theo như Ryan Sweet: “Bởi vì các quyết định khi được đưa ra có sự phụ thuộc quá nhiều vào dữ liệu của nền kinh tế, FED cần thay đổi phụ thuộc và có sự linh hoạt hơn vào sức khỏe của nền kinh tế,… Đặc biệt, cần biết rằng biểu đồ Dot Plot không được xem như là một dự báo và nó cũng không được xem là một sự cam kết chắc chắn”. Khi nền kinh tế thay đổi và diễn biến ở trên thị trường tài chính cũng có sự thay đổi thì dự báo lãi suất cũng sẽ thay đổi theo. Biểu đồ Dot Plot sẽ được cập nhật cũng như thay đổi tương đối nhanh chóng”.
• Theo Julia Coronado (Người sáng lập kiêm chủ tịch Macro Policy Perspectives) đã từng làm việc trong hội đồng thống đốc FED cho rằng “Bối cảnh của nền kinh tế không chắc chắn sẽ làm giảm đi khả năng dự đoán của biểu đồ Dot Plot nhiều hơn”. “Trong bối cảnh kinh tế suy thoái, Summary of Economic Projections (SEP) – Tóm tắt các dự báo kinh tế sẽ trở nên khó khăn hơn trong việc dự ra dự báo. Trong Summary of Economic Projections, họ sẽ không đưa ra các hướng giải quyết về các sự thay đổi không thể dự đoán trước được ở trong tương lai”.

Hoặc biểu đồ Dot Plot cũng có khả năng bị hiểu sai hoặc là bị bỏ qua. Vào tháng 12, phố Wall đã hoảng loạn sau tuyên bố “diều hâu” của FED trong cuộc họp về sự kêu gọi “Tăng dần dần và sẽ gia tăng lên cao hơn nữa”. Đồng thời, biểu đồ Dot Plot lúc đó cũng công bố vạch ra hai mức tăng nữa ở năm 2019.

Mặc dù các quyết định chính sách của FED đã được Powell nhấn mạnh rằng sẽ “Không đi theo một lộ trình đã được định sẵn và sẽ có sự thay đổi nếu như triển vọng bị thay đổi một cách đáng kể bởi các dữ liệu sắp tới”. Cuộc họp diễn ra vào năm 2019 đã phần nào khiến cho chứng khoán Mỹ diễn ra tồi tệ nhất ở trong tháng 12 kể từ sau khủng hoảng.

Vì sao biểu đồ Dot Plot có khả năng được cải tiến (hoặc loại bỏ) sớm?

Biên bản cuộc họp của FED vào tháng 1 đã cho thấy có một vài quan chức đặt ra các câu hỏi liên quan đến tính hữu ích khi sử dụng biểu đồ Dot Plot của FED.

Hồ sơ cuộc họp đã ghi lại rằng: “Một vài người tham gia cuộc họp đã bày tỏ sự lo ngại của rằng về việc môi trường hiện nay gia tăng bất ổn, các dự báo về mức lãi suất chính sách được chuẩn bị không khác gì một phần của hồ sơ tóm tắt Dự báo kinh tế, điều này đã không truyền tải triển vọng chính sách của Ủy ban một cách chính xác nhất”.

FED lúc này đã xem lại các chiến lược truyền thông và khuôn khổ của chính sách tiền tệ. Sau đó, sẽ đưa ra sự lựa chọn về việc thay đổi hoặc loại bỏ công cụ dự báo này. Tuy nhiên, điều này vẫn chưa chắc chắn và rõ ràng. Mặc dù trong cuộc họp ngày 19/06 của FED, Powell đã nói rằng biểu đồ Dot Plot có khả năng sẽ dẫn đến nhiều sự dự báo nhầm lẫn. Tuy nhiên, ông cũng nhận định rằng biểu đồ Dot Plot vẫn “có thể sẽ là một trong các yếu tố có tính xây dựng đúng với tính toàn diện và minh bạch khi mà đưa ra các công bố trước giới truyền thông” nếu như nó được hiểu một cách đúng đắn.

Bên cạnh đó, theo Coronado: “Các thống đốc dù cho không có phiếu bầu thế nhưng họ vẫn được lắng nghe khi trình bày các ý kiến đóng góp của mình. Và ở trong một thời đại mà những quyết định được FED đưa ra đều gặp phải nhiều sự phản ứng của tổng thống thì biểu đồ Dot Plot cũng phần vào giúp tính minh bạch được gia tăng cũng như sự tin tưởng vào thể chế được nâng cao hơn”.

“FED thật sự cảm thấy cần biện minh và giải thích về lý do vì sao họ lại thực hiện những điều mà họ đang làm. SEP và biểu đồ Dot Plot cũng là một trong số các yếu tố không thể thiếu của chính sách minh bạch”. “Tuy nhiên, điều này cũng không đồng nghĩa với việc nó hữu ích đối với thị trường hoặc công chúng. Nó đôi khi sẽ gây ra nhiều sự nhầm lẫn”.

Jonathan Wright (Giáo sư kinh tế của Đại học Johns Hopkins) đã cho biết rằng số chấm bình thường sẽ là 19. Thế nhưng ở hiện tại sẽ là 17 bởi vì hai vị trí này ở hiện tại đang làm ở trong ban đốc thống của FED. Điều này cho thấy đây chính là tín hiệu về việc có thể xuất hiện nhiễu nhiều hơn.

Cách mỗi nhà lãnh đạo đưa ra các dự báo riêng của mình sẽ không có bất kỳ thông tin gì và chỉ có 12 thành viên có phiếu bầu trong FOMC. Trong các dự báo dài hạn của FED, một dấu chấm cũng sẽ bị thiếu đến từ chủ tịch Fed St. Louis Jim Bullard – Ông là người đã đưa ra ý kiến đối với việc muốn loại bỏ các dự báo của chính mình.

Fed St. Louis Jim Bullard cho rằng: “Bạn có suy nghĩ rằng có nhiều thông tin hơn sẽ là tốt, tuy nhiên bạn có đến 19 người với những mô hình khác nhau của nền kinh tế sẽ gửi dự báo đồng loạt và không phải toàn bộ họ sẽ đều bỏ phiếu nghiên về chính sách tiền tệ hoặc việc toàn bộ họ đều đưa ra dự báo của chính mình ở trên một loại biểu đồ”. Điều này có truyền tải thông tin hữu ích hay không? Nhưng các dấu chấm chắc chắn sẽ gây ra nhiều sự tranh cãi trong nội bộ của FED. Nhiều người cho rằng biểu đồ Dot Plot sẽ chỉ tạo ra một tín hiệu hỗn hợp hoặc một sự nhầm lẫn.

Như đã chia sẻ các thông tin về Dot Plot là gì? Có thể thấy biểu đồ này sẽ dự báo về khả năng xảy ra của mức lãi suất FED ở trong tương lai tới mặc dù điều này chỉ dừng lại ở mức độ dự đoán hoặc tùy thuộc vào tình hình kinh tế mà nó có thể bị thay đổi. Tuy nhiên, biểu đồ Dot Plot đóng vai trò rất quan trọng đối với những trader ngắn hạn khi nó phản ánh được sự ảnh hưởng các quyết định lãi suất FED đưa ra lên thị trường tài chính. Như vậy, để nắm bắt nhanh chóng các tin tức về thị trường ngoại hối, Forex, chúc các bạn thành công !

💡

– Các bài viết và nhận định thị trường của Mạnh Quang (Bét Chây): Tại đây